چند روز قبل دنیا کی سب سے زیادہ منافع بخش کمپنی بن کر مائیکروسافٹ اور ایپل کو پیچھے چھوڑنے کے بعد، چِپ سازی کی کمپنی نویڈیا کے حصص میں پانچ سو ارب ڈالر کی کمی ایک مارکیـٹ کریکشن سے کہیں زیادہ ہے۔
دنیا کی سب سے بڑی کمپنی کے طور پر AI کی بادشاہ نویڈیا کی مختصر حکمرانی کے خاتمے کے پیچھے اعدادوشمار حیران کن ہیں۔
جمعرات کو جب اس کی قیمت تاریخ کی بلند ترین سطح پر پہنچی تو فروخت کنندگان نے حصص فروخت کرنا شروع کیے، تب سے اس امریکی چِپ مینوفیکچرر کی مالیت میں 550 ارب سے زیادہ کی کمی آ چکی ہے۔
یہ 500 ارب سے زیادہ کی گراوٹ ہے، اور کسی بھی کمپنی کے لیے تاریخ کا سب سے بڑا تین روزہ نقصان ہے۔
اس تناظر میں دیکھا جائے تو برطانیہ کی تین بڑی کمپنیوں ایسٹرازینیکا، تیل کی بڑی کمپنی شیل اور بین الاقوامی بینکنگ گروپ ایچ ایس بی سی کی مجموعی مالیت 500 ارب پاؤنڈ (633 ارب ڈالر) ہے، جو کہ چند دنوں میں نویڈیا کی مالیت میں آنے والی کمی سے تھوڑی سی زیادہ ہے۔
تو کیا یہ مصنوعی ذہانت کا بلبلہ پھٹنے کی نشانی ہے؟ کیا اب وقت آ گیا ہے کہ کسی اچھی اور محفوظ جگہ سرمایہ کاری کی جائے، جیساکہ شاید، HSBC، یا کوئی اور بڑا بینک جو اپنی مستحکم آمدنی اور باقاعدہ منافع کے لیے جانا جاتا ہے؟
شاید ہم تاریخ سے کچھ سبق سیکھ سکتے ہیں۔ بلبلے– یعنی کسی اثاثے کی اصل آمدنی یا حقیقی مالیت کی پرواہ کیے بغیر قیمت میں اضافہ – کی سب سے مشہور مثالوں میں سے ایک 1990 کی دہائی کے آخر میں سامنے آئی، جب غیرمحتاط سرمایہ کار ہر اس چیز میں کود پڑے جس پر ڈاٹ کام کا لیبل لگا تھا۔ برطانوی کمپنیوں میں سے کچھ اپنی اصل آمدنی کی بجائے اپنے پیج ویوز بڑھا کر نتائج پیش کرتی تھیں۔
لوگوں نے جو بھاری رقم ضائع کر رہے تھے، اس کے بارے میں خدشات کا اظہار کرنے والوں کو باقاعدگی سے نظر انداز کیا، یہاں تک کہ ان میں وارن بفیٹ جیسے لوگ بھی شامل تھے۔
یہ لیجنڈری سرمایہ کار اس شعبے سے کنارہ کش رہے کیونکہ وہ یہ نہیں دیکھ سکتے تھے کہ 10 سالوں میں ٹیکنالوجی کے کاروبار کیسے ہوں گے۔ ان میں سے بہت سی کمپنیاں زیادہ عرصے تک نہیں چلیں۔
ٹیکنالوجی کے شعبے میں قیاس آرائی پر مبنی بلبلوں کو جنم دینے والے ریوڑ کا رویہ بہت حقیقی ہے، جزوی طور پر اس وجہ سے کہ گوگل، ایمازون اور ایپل جیسی کامیابی کی کہانیوں میں ابتدائی سرمایہ کاروں پر بہت دولت کما رہے ہیں، اس نے اگلی بڑی چیز کی تلاش کو جنم دیا ہے۔
اس کے نتیجے میں کچھ ڈرامائی نوعیت کی ناکامیاں ہوئی ہیں۔ مثال کے طور پر، تھیرانوس نے خون کی جانچ کرنے والی انقلابی ٹیکنالوجی کا دعویٰ کیا اور کروڑوں ڈالر اکٹھے کیے، لیکن بے نقاب ہونے پر اس کے دعوے بہت زیادہ مبالغہ آمیز نکلے۔
ایگزیکٹو ڈائریکٹر ایليزبتھ ہومز اور سابق صدر رمیش ’سنی‘ بالوانی کو آخر کار فراڈ کا مجرم قرار دے کر جیل بھیج دیا گیا۔
نویڈیا کی صورت حال بالکل مختلف ہے۔ اس کی اپنی آمدن اور منافع میں مسلسل اضافے کی ایک طویل تاریخ ہے جو کہ اس کے حصص کی بلند قیمت کا جواز ہے۔
مالی سال 2025 کی پہلی سہ ماہی میں کمپنی نے 26 ارب ڈالر کی ریکارڈ آمدنی رپورٹ کی جو گذشتہ سال کی آخری سہ ماہی کے مقابلے میں 18 فیصد زیادہ ہے تاہم گذشتہ سال کے اسی عرصے کے مقابلے میں 262 فیصد زیادہ ہے۔ خالص آمدنی (منافع) 14.9 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں 21% اضافہ اور پچھلے سال کے مقابلے میں 628% اضافہ ہے۔
گروپ، جس کی مالیت اب بھی مجموعی طور پر دو ٹریلین سے زیادہ ہے، نے اپنے انتہائی مہنگے حصص تقسیم کیے۔ ایک کے مالکان کو دس نئے حصص ملے اور ہر ایک پر 0.01 ڈالر کا نقد منافع ملا، جو پچھلے سال کی ادائیگی کے مقابلے میں 150 فیصد زیادہ ہے۔
ایک اور قابل ذکر نکتہ؛ گروپ نے اکتوبر 2022 سے وال سٹریٹ کے تجزیہ کاروں کی آمدنی کی پیشین گوئیوں کو مسلسل پورا کیا یا اس سے تجاوز کیا ہے۔
جہاں تک آمدنی کا تعلق ہے، اس نے 2020 سے پہلے سے تجزیہ کاروں کی پیش گوئیوں کو پورا کیا ہے۔ یہ زبردست متاثر کن کارکردگی ہے۔
یہ سب باتیں ذہن میں رکھیں، اس کے علاوہ نویڈیا کی مصنوعی ذہانت (AI) کی دنیا میں ایڈونچرز کے بارے میں موجودہ جوش و خروش کو بھی شامل کریں، اور اس کے علاوہ یہ بھی یاد رکھیں کہ نویڈیا کی بہت سی دیگر صنعتوں میں بھی موجودگی ہے، تو یہ کوئی حیرت کی بات نہیں ہے کہ نویڈیا کے شیئر کی قیمت گذشتہ ہفتے کے آخر تک آسمان چھو رہی تھی۔
اس کے کچھ سرمایہ کاروں نے واضح طور پر اپنے پورٹ فولیو اور شاید امریکی معیشت پر بھی نظر ڈالی اور اپنے منافع میں سے کچھ نکالنے فیصلہ کیا، جو ان کے لیے ایک انتہائی دانشمندانہ کام تھا۔ نویڈیا کی لڑکھڑاہٹ اس کی مالیت سے نکلنے والے پیسے کے لحاظ سے بہت بڑی ہے – لیکن کمپنی کے وسیع سائز کے مقابلے میں نسبتا چھوٹی ہے۔ تو پھر یہ ایک کریکشن ہے۔ فی الحال نسبتاً معمولی سی۔
مزید پڑھ
اس سیکشن میں متعلقہ حوالہ پوائنٹس شامل ہیں (Related Nodes field)
مسئلہ یہ ہے کہ Nvidia اور اس کی ساتھی بڑی ٹیک کمپنیز اب اتنی بڑی ہو گئی ہیں کہ اگر وہ چھینکیں تو پورے S&P 500 شیئر انڈیکس کو زکام ہو جاتا ہے، جس کے نتیجے میں امکان پیدا ہو جاتا ہے کہ یہ دنیا بھر کی سرمایہ کاری کی مارکیٹوں میں پھیل جائے گا۔
2024 میں امریکہ کے ایس اینڈ پی 500 شیئر انڈیکس میں ہونے والا تقریباً ایک تہائی اضافہ صرف نویڈیا کی وجہ سے تھا۔ نویڈیا واحد ذمہ دار تھا۔ یوں کہیے کہ، اگر آپ امریکی سٹاک مارکیٹ کا حقیقی اندازہ لگانا چاہتے ہیں تو ایس اینڈ پی وہ چیز ہے جس پر آپ کو نظر رکھنی چاہیے۔
یہ اب بھی وسیع پیمانے پر حوالہ دیئے گئے ڈاؤ سے کہیں زیادہ وسیع پیمانے پر مبنی ہے ، جو ہمارے اپنے ایف ٹی ایس ای 100 جیسے حقیقی اسٹاک انڈیکس کے بجائے ایک صنعتی اوسط ہے۔
اس کی بنیاد اکثر بتائے جانے والے کے ڈاؤ کے مقابلے میں بہت وسیع ہے، جو کہ ایک صنعتی اوسط ہے نہ کہ ایک حقیقی سٹاک انڈیکس جیسا کہ ہمارا اپنا FTSE 100 ہے۔
یہ بات بھی ذہن میں رکھیں۔ بہت امیر اور انتہائی طاقتور ٹیکنالوجی کمپنیوں کا ایک چھوٹا سا گروپ نہ صرف ان انڈیکسز پر جن میں وہ شامل ہیں بلکہ ہم سب پر، ہماری بچت پر اور جن صنعتوں میں ہم کام کرتے ہیں ان پر بھی غیر متناسب اثر رکھتا ہے۔ یہی وہ چیز ہے جس کے بارے میں ہمیں واقعی فکر مند ہونا چاہیے۔
© The Independent
